At the money, a menudo abreviado como ATM, se refiere a un contrato de opciones en el que el precio de ejercicio es idéntico o muy cercano al precio de mercado actual del valor subyacente. Este estado describe la relación entre los términos del contrato y el valor actual del activo, sirviendo como un punto neutral entre las posiciones in the money (con valor intrínseco) y out of the money (fuera de dinero). Debido a que el precio de ejercicio coincide con el precio de mercado, estas opciones no poseen valor intrínseco, aunque conservan valor extrínseco o valor temporal hasta su vencimiento.
Estas opciones funcionan como una opción popular para los operadores que anticipan una volatilidad de precios significativa en el activo subyacente. Dado que las opciones ATM son altamente sensibles a los cambios en factores de mercado como la volatilidad implícita, las tasas de interés y el decaimiento temporal, a menudo experimentan fluctuaciones rápidas de precio cuando la acción realiza un movimiento importante. Los operadores utilizan frecuentemente estos contratos cuando esperan un cambio importante en cualquier dirección, ya que la prima está compuesta principalmente por valor temporal.
Para ilustrarlo, considere un escenario donde una acción de una empresa cotiza actualmente a exactamente 75 dólares por acción. En este caso, tanto una opción de compra (call) de 75 dólares como una opción de venta (put) de 75 dólares se consideran at the money. Si el precio de la acción fluctuara ligeramente a 74.50 o 75.50 dólares, las opciones podrían describirse como near the money, lo que indica que permanecen muy cerca del precio de mercado actual y conservan características de riesgo similares.