Un bear spread es una estrategia de negociación de opciones empleada por inversores que anticipan una caída moderada en el precio de un valor subyacente. Al utilizar este diferencial vertical (vertical spread), los operadores buscan obtener beneficios de un movimiento bajista del precio, limitando al mismo tiempo su riesgo y exposición potenciales. Es una opción común para aquellos que tienen una visión ligeramente bajista pero desean mantener un enfoque estructurado en su perspectiva de mercado.
Para ejecutar esta estrategia, un inversor compra y vende simultáneamente opciones del mismo tipo, ya sean puts o calls, para el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento. Estas opciones se eligen con diferentes precios de ejercicio para crear el diferencial. Dependiendo de los instrumentos específicos utilizados, la estrategia se clasifica como un bear put spread o un bear call spread. Ambas variantes funcionan como diferenciales verticales diseñados para capitalizar la caída del valor de los activos.
Por ejemplo, un inversor podría utilizar un bear put spread comprando una opción put a un precio de ejercicio más alto mientras vende otra opción put a un precio de ejercicio más bajo. Si el precio del activo subyacente cae hasta o por debajo del precio de ejercicio más bajo en la fecha de vencimiento, el inversor obtiene su beneficio máximo. Esta configuración permite al operador compensar parte de los costes asociados con la posición larga de la opción mediante el cobro de la prima de la posición corta.