Un "dollar roll" es una estrategia de negociación especializada utilizada en el mercado de valores respaldados por hipotecas que funciona de manera similar a una venta en corto. Consiste en vender un valor respaldado por hipotecas para su liquidación en una fecha actual, acordando simultáneamente la recompra de un valor sustancialmente similar en una fecha futura. Esta transacción permite a los inversores obtener beneficios si el valor de los activos subyacentes disminuye durante el período de tenencia.
Para ejecutar esta operación, un inversor celebra un acuerdo de recompra utilizando valores "to-be-announced" (TBA). Al vender el activo ahora y recomprarlo más tarde, el inversor obtiene acceso a financiación en efectivo a corto plazo. Durante el período del "roll", el inversor renuncia a los pagos de principal e intereses asociados con el valor, utilizando esencialmente la transacción como una forma de préstamo garantizado.
Estas operaciones son generalmente de naturaleza a corto plazo, a menudo con una duración de solo unas pocas semanas. Los participantes del mercado, como bancos e inversores institucionales, utilizan los "dollar rolls" para optimizar sus balances o cumplir con obligaciones de entrega. Debido a que la estrategia implica riesgos de mercado y regulatorios, es utilizada principalmente por operadores sofisticados que buscan capitalizar los movimientos de precios o gestionar necesidades de liquidez dentro del mercado hipotecario.