El término "ex-rights" (o "sin derechos") se refiere a las acciones que cotizan actualmente en el mercado pero que ya no poseen el privilegio de adquirir acciones adicionales a un precio con descuento. Cuando una empresa realiza una oferta de derechos, los accionistas existentes suelen tener la oportunidad de comprar nuevas acciones a un precio específico. Una vez que estos derechos han expirado, se han transferido a otra parte o ya han sido ejercidos, se considera que la acción cotiza "ex-rights".
Estos derechos otorgan un valor intrínseco a la acción, ya que permiten a sus titulares adquirir más títulos con descuento. Las acciones que aún conservan estos privilegios se denominan "cum rights" (con derechos) y, por lo general, tienen un precio de mercado más alto. Una vez que una acción entra en la fase "ex-rights", ese beneficio específico se elimina, lo que suele provocar un ajuste a la baja en el precio de la acción en comparación con su estado anterior "cum rights".
Para entender cómo funciona esto en la práctica, considere una empresa que emite derechos a sus accionistas actuales. Si usted posee acciones antes de la fecha "ex-rights", tiene derecho a participar en la oferta. Si compra la acción después de esta fecha, está adquiriendo los títulos sin los derechos asociados. Los inversores suelen calcular un precio teórico "ex-rights" combinando el valor de mercado total de las acciones existentes con los nuevos fondos recaudados en la oferta, y dividiendo esa suma por el número total de acciones en circulación una vez completada la emisión.