Las notas cotizadas en bolsa (ETN, por sus siglas en inglés) son títulos de deuda no garantizados emitidos por instituciones financieras que siguen el rendimiento de un índice de valores subyacente. A diferencia de los fondos cotizados en bolsa (ETF), que poseen los activos reales que replican, estas notas funcionan como una promesa del emisor de pagar al inversor el rendimiento del índice durante un período de tiempo específico. Al ser instrumentos de deuda, no otorgan la propiedad de los activos subyacentes.
Estas notas operan de manera similar a los bonos, pero no realizan pagos de intereses regulares al titular. En su lugar, el precio de la nota fluctúa en las principales bolsas a lo largo de la jornada bursátil, al igual que una acción. Los inversores pueden comprarlas o venderlas a través de una cuenta de corretaje, con el objetivo de obtener beneficios de la diferencia de precio tras deducir las comisiones aplicables. El emisor no necesita mantener los valores subyacentes, lo que simplifica la estructura pero desplaza el enfoque hacia la salud financiera del emisor.
Debido a que son obligaciones de deuda no garantizadas, conllevan un riesgo crediticio, lo que significa que el reembolso del capital del inversor depende totalmente de la viabilidad financiera del emisor. Otros riesgos potenciales incluyen problemas de liquidez, volatilidad y la posibilidad de que la nota cotice con prima debido a un bajo volumen de negociación. Los inversores deben ser conscientes de que estos instrumentos están sujetos a la solvencia del banco emisor y no solo al rendimiento de los activos del índice.