Un inverse floater (bono de tasa inversa) es un tipo de instrumento de deuda, como un bono o pagaré, que presenta una tasa de cupón con una relación inversa respecto a una tasa de interés de referencia específica. A diferencia de los pagarés de tasa flotante estándar, donde los pagos aumentan junto con las tasas del mercado, el pago del cupón de un inverse floater disminuye cuando la tasa de interés de referencia sube y aumenta cuando dicha tasa cae.
Estos instrumentos funcionan mediante una fórmula en la que la tasa del cupón es igual a una tasa fija menos el producto de un factor de apalancamiento del cupón y la tasa de referencia. El apalancamiento del cupón determina qué tan sensible es el pago a los cambios en el índice de referencia. Los emisores, que a menudo incluyen gobiernos y corporaciones, utilizan estas estructuras para gestionar la exposición a las tasas de interés, mientras que los inversores pueden utilizarlas para cubrirse o especular sobre la dirección de los movimientos futuros de las tasas de interés.
Por ejemplo, si un bono tiene una tasa fija del 8 por ciento y una tasa de referencia del 3 por ciento con un factor de apalancamiento de uno, el inversor recibe un cupón del 5 por ciento. Si la tasa de referencia sube al 4 por ciento, el pago del cupón cae al 4 por ciento. Por el contrario, si la tasa de referencia cae al 2 por ciento, el pago del cupón aumenta al 6 por ciento, proporcionando mayores rendimientos en un entorno de tasas de interés a la baja.