iTraxx es una familia de índices de swaps de incumplimiento crediticio (CDS, por sus siglas en inglés) que sirven como referencia para el riesgo crediticio de diversas entidades corporativas y soberanas. Estos índices son ampliamente reconocidos como indicadores líderes de los mercados de crédito, lo que permite a los inversores realizar un seguimiento de la salud general y el sentimiento del entorno crediticio. Al agregar múltiples contratos de CDS individuales en un solo instrumento negociable, iTraxx proporciona una forma estandarizada de medir y cubrirse frente a eventos crediticios.
Los índices funcionan mediante el seguimiento del coste de asegurarse contra el incumplimiento de una cesta de empresas subyacentes. Los precios se determinan a través de un proceso colaborativo en el que los creadores de mercado autorizados proporcionan diferenciales de cierre diarios al agente de cálculo. Estos datos se depuran y promedian para establecer un valor de índice diario. Cada seis meses se publican nuevas series del índice; la versión más reciente se denomina "on-the-run" y las versiones anteriores se conocen como "off-the-run".
Por ejemplo, un inversor podría utilizar el índice Markit iTraxx Japan para evaluar el riesgo crediticio de las principales corporaciones japonesas. A diferencia de los índices bursátiles que siguen el valor de las acciones subyacentes, iTraxx se negocia como un contrato de swap en sí mismo. Esto significa que los participantes deben tener en cuenta los pagos de cupones continuos y las posibles obligaciones de liquidación si se produce un evento crediticio, como una quiebra o un impago, dentro de la cesta de empresas incluidas en el índice.