El carry negativo ocurre cuando los costes asociados al mantenimiento de una inversión o posición comercial superan los ingresos generados por dicho activo. Representa una situación en la que el gasto de mantener una posición, como los pagos de intereses o las comisiones de financiación, genera una salida neta de efectivo en lugar de un beneficio derivado del propio activo.
Esta condición funciona comparando el coste de los fondos con el rendimiento de la inversión. Si un inversor pide dinero prestado a un tipo de interés superior al rendimiento obtenido por el activo adquirido con esos fondos, experimenta un carry negativo. El aumento de los tipos de interés puede agravar aún más este problema al incrementar los costes de financiación, lo que erosiona los rendimientos potenciales y profundiza las pérdidas para el titular.
Aunque pueda parecer contradictorio mantener tales activos, los inversores a menudo aceptan el carry negativo por razones estratégicas, como la cobertura frente a la volatilidad del mercado. Por ejemplo, un inversor podría comprar opciones de venta (put options) o vender acciones en corto para proteger una cartera frente a las caídas. Aunque estas posiciones cuestan dinero de mantener, el potencial de ganancias de capital o el seguro que proporcionan contra pérdidas mayores pueden justificar el gasto continuo.