Un operador no comercial es un participante del mercado definido por la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) como una entidad que no tiene operaciones comerciales relacionadas con el producto básico específico que está negociando. A diferencia de los operadores comerciales, que utilizan futuros u opciones para cubrir riesgos comerciales o asegurar la entrega física, estos participantes intervienen en los mercados principalmente con fines especulativos. No buscan poseer el activo subyacente, sino obtener beneficios de los movimientos de los precios.
Estos operadores suelen incluir fondos de cobertura, grandes instituciones financieras e inversores individuales. La clasificación es determinada por la CFTC basándose en los datos de los formularios de declaración, aunque la comisión mantiene la autoridad para reclasificar a las entidades según su comportamiento real en el mercado. Una misma entidad comercial no puede ser clasificada como comercial y no comercial al mismo tiempo para un mismo producto básico, aunque puede tener clasificaciones diferentes en distintos mercados.
Los analistas de mercado supervisan a estos participantes a través del informe semanal de Compromiso de los Operadores (COT, por sus siglas en inglés), que rastrea su interés abierto y sus posiciones. Debido a que estos operadores suelen seguir las tendencias, su posicionamiento colectivo se considera frecuentemente como una señal del sentimiento del mercado. Por ejemplo, si un gran grupo de operadores no comerciales aumenta colectivamente sus posiciones largas en un producto básico específico, los observadores suelen interpretarlo como un indicador alcista para las tendencias futuras de los precios.