La defensa Pac-Man es una estrategia corporativa empleada por una empresa que se enfrenta a un intento de adquisición hostil. En lugar de limitarse a resistir la adquisición, la empresa objetivo cambia las tornas intentando adquirir a la empresa que intenta hacerse con ella. Al comprar agresivamente acciones del postor hostil, la empresa objetivo pretende obtener el control de su agresor y obligarle a abandonar sus planes originales.
Para ejecutar esta estrategia, una empresa suele utilizar su reserva de guerra, que consiste en activos líquidos como efectivo, depósitos bancarios o letras del Tesoro reservados para emergencias. Si la empresa no dispone de fondos internos suficientes, puede buscar financiación externa para financiar la compra de las acciones del postor. Este contraataque está diseñado para crear una situación en la que el adquirente original deba centrarse en defenderse en lugar de completar la adquisición.
Aunque esta táctica puede ser una forma eficaz de sobrevivir a una oferta hostil, conlleva importantes riesgos financieros. El coste de adquirir otra empresa puede conducir a altos niveles de endeudamiento, lo que puede afectar negativamente a los dividendos futuros o provocar pérdidas para los accionistas. Un ejemplo histórico ocurrió en 1982, cuando Bendix Corporation intentó adquirir Martin Marietta, lo que llevó a la empresa objetivo a tomar represalias comprando una participación mayoritaria en Bendix.