Una comisión de reembolso es un cargo que se aplica a los inversores que venden sus participaciones en fondos de inversión antes de que haya expirado un periodo de tenencia específico. También denominada comisión de salida o comisión por negociación a corto plazo, este coste está diseñado para desalentar las estrategias de market timing y la negociación frecuente que pueden afectar negativamente al fondo. Al imponer esta penalización, las gestoras de fondos pretenden proteger a los accionistas a largo plazo de los costes asociados a la rápida rotación de la cartera.
Cuando un inversor vende participaciones dentro del plazo designado, la gestora del fondo cobra la comisión basándose en el valor total de las participaciones vendidas. A diferencia de las comisiones de venta que pueden ir a parar a intermediarios, el dinero recaudado por una comisión de reembolso se reintegra directamente en el fondo de inversión. Este proceso garantiza que los accionistas restantes no se vean afectados por los costes de transacción generados por aquellos que abandonan sus posiciones prematuramente.
El plazo específico para estas comisiones varía según el fondo, oscilando normalmente entre 30 días y un año o más. Por ejemplo, si un fondo impone un periodo de tenencia de 90 días, cualquier inversor que venda sus participaciones el día 45 estaría sujeto a la comisión. Sin embargo, si el inversor mantiene las participaciones más allá del umbral de 90 días, puede vender su posición sin incurrir en este cargo adicional. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) suele limitar estas comisiones a un máximo del 2 por ciento del importe total de la venta.