La Regulación M, a menudo denominada Subcapítulo M, es una normativa del Servicio de Impuestos Internos (IRS) de los Estados Unidos que permite a las sociedades de inversión reguladas transferir la carga fiscal de las ganancias de capital, dividendos y distribuciones de intereses directamente a sus accionistas individuales. Al hacerlo, evita la doble imposición, situación en la que tanto la sociedad de inversión como el inversor tributarían por los mismos ingresos.
Esta regulación opera bajo la teoría del conducto, la cual postula que las sociedades de inversión actúan como entidades de transferencia para sus ganancias. Dado que estas firmas distribuyen sus ingresos por inversiones a los accionistas, no están obligadas a pagar impuestos de cartera sobre esos pagos específicos. Esta estructura garantiza que la responsabilidad fiscal recaiga únicamente en el individuo que recibe los ingresos, en lugar de en la empresa que gestiona los activos.
Por ejemplo, si un fondo de inversión obtiene ganancias de capital significativas de sus tenencias en cartera, puede distribuir dichas ganancias a sus inversores bajo las disposiciones de la Regulación M. El fondo evita pagar impuestos corporativos sobre el monto distribuido, y los accionistas individuales declaran los ingresos en sus declaraciones de impuestos personales. Este mecanismo simplifica el proceso fiscal para las sociedades de inversión al tiempo que mantiene la equidad para el inversor final.