Una conversión inversa es una estrategia de arbitraje utilizada por los operadores de opciones para obtener ganancias cuando una opción de venta (put) está sobrevalorada en relación con una opción de compra (call). Al ejecutar esta operación, un inversor busca asegurar un rendimiento fijo independientemente de cómo se mueva el precio de la acción subyacente, neutralizando eficazmente el riesgo de dirección del mercado.
Para ejecutar esta estrategia, un operador vende en corto la acción subyacente mientras compra simultáneamente una opción de compra (call) y vende una opción de venta (put). Ambas opciones deben compartir el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Esta combinación crea una posición larga sintética que compensa la posición corta en la acción, permitiendo al operador capitalizar la discrepancia de precios entre las primas de la opción de venta y la opción de compra.
Dado que las opciones de venta (put) suelen ser más baratas que las opciones de compra (call) equivalentes, encontrar una oportunidad para una conversión inversa es raro. La rentabilidad final de la operación depende de la relación entre las primas de las opciones y los costos de endeudamiento asociados con la venta en corto de la acción. Si los cálculos cuadran, el operador asegura un rendimiento que puede superar las inversiones de bajo riesgo en el mercado monetario.