Una nota convertible inversa es una inversión a corto plazo que devenga cupones y funciona como un híbrido entre un bono y una opción sobre acciones. Estos productos financieros suelen tener plazos de vencimiento que oscilan entre tres meses y dos años, y ofrecen a los inversores un flujo constante de ingresos mediante el pago de cupones elevados. Sin embargo, el pago final al vencimiento está directamente vinculado al rendimiento de una acción subyacente, lo que introduce un riesgo significativo para el inversor.
Estas notas funcionan otorgando al emisor el derecho a convertir la inversión en efectivo o en acciones de la empresa subyacente en una fecha determinada. Si el precio de la acción subyacente se mantiene por encima de un umbral específico, el inversor suele recuperar su capital original en efectivo. Si el precio de la acción cae por debajo de un nivel de activación (knock-in) predeterminado durante el periodo de tenencia, el inversor puede verse obligado a aceptar la entrega física de las acciones depreciadas, lo que podría resultar en una pérdida de capital.
Por ejemplo, un inversor podría adquirir una nota que paga un tipo de interés elevado mientras la acción subyacente tenga un buen rendimiento. Si el precio de la acción cae significativamente por debajo del nivel de activación en la fecha de vencimiento, el inversor deja de recibir el valor nominal completo en efectivo. En su lugar, recibe acciones de la empresa que valen menos que la inversión inicial, lo que significa que el inversor asume el riesgo a la baja de la acción mientras el emisor conserva el beneficio de los elevados pagos de cupones.