Una venta de opción call (short call) es una estrategia de negociación de opciones en la que un inversor vende o emite un contrato de opción call. Al iniciar esta posición, el vendedor cobra una prima inicial del comprador. El vendedor entra en esta operación con la expectativa de que el precio del activo subyacente disminuya o se mantenga estancado antes de la fecha de vencimiento, lo que le permite obtener beneficios de la depreciación del valor de la opción.
Dado que las opciones son instrumentos apalancados, cada contrato de venta de call representa normalmente la obligación de vender 100 acciones del activo subyacente si se ejerce la opción. Vender una opción call al descubierto (naked call) significa que el inversor carece de protección sobre el activo subyacente, lo que conlleva un riesgo significativo si el precio del activo sube bruscamente. Para gestionar esto, los operadores suelen utilizar margen o convertir la posición en un diferencial de crédito bajista (bear call credit spread) comprando una opción call a un precio de ejercicio superior para limitar su riesgo máximo.
Por ejemplo, si un inversor cree que una acción que cotiza actualmente a 95 dólares caerá, podría vender una opción call con un precio de ejercicio de 100 dólares para cobrar una prima. Si el precio de la acción se mantiene por debajo de los 100 dólares al vencimiento, la opción expira sin valor y el vendedor se queda con la prima completa como beneficio. Sin embargo, si el precio de la acción sube por encima de los 100 dólares, el vendedor puede ser asignado y obligado a vender las acciones al precio de ejercicio, lo que podría resultar en una pérdida si el precio de mercado supera el precio de ejercicio más la prima cobrada.