Una oferta en corto (short tender) es una práctica de inversión ilegal en la que un individuo o entidad intenta responder a una oferta pública de adquisición (OPA) vendiendo más acciones de las que realmente posee. En una oferta pública de adquisición estándar, una empresa o inversor realiza una puja para comprar una parte de las acciones de una corporación, a menudo a un precio superior al de mercado. Una oferta en corto ocurre cuando un participante intenta capitalizar esta oferta tomando prestadas acciones adicionales para cumplir con una solicitud de oferta que excede sus tenencias actuales.
Esta práctica está estrictamente prohibida bajo la Regla 14e-4 de la Ley de Intercambio (Exchange Act), que exige que cualquier inversor que responda a una oferta pública de adquisición mantenga una posición neta larga igual o mayor al número de acciones que está ofreciendo. La regla existe para prevenir la manipulación del mercado, ya que las ofertas en corto permiten a los participantes obtener una ventaja injusta sobre los inversores que solo ofrecen acciones que poseen legítimamente, lo que potencialmente reduce el número de acciones que esos inversores honestos pueden vender.
Por ejemplo, si un corredor posee 500 acciones de una empresa pero presenta una oferta por 600 acciones, está participando en una oferta en corto. Si se acepta la oferta, este corredor vende efectivamente 100 acciones que no posee. Esta acción puede afectar negativamente a otros accionistas, como un segundo corredor que posee 500 acciones y ofrece exactamente 500, ya que la actividad ilegal del primer corredor puede forzar a que la oferta del segundo corredor sea rechazada parcialmente.