"Unchanged" (sin cambios) se refiere a un estado financiero en el que el precio o la tasa de un valor permanece idéntico entre dos puntos específicos en el tiempo. Este término se utiliza en diversas clases de activos, incluyendo acciones, valores de renta fija, futuros, opciones y fondos de inversión. Significa que, a pesar del paso del tiempo, la valoración no ha variado respecto al punto de referencia inicial.
En la práctica, los inversores suelen monitorear los precios sin cambios durante intervalos específicos, como los precios de apertura y cierre de una sola jornada bursátil o los precios de cierre a lo largo de varios días. Aunque técnicamente es posible encontrar puntos de precio idénticos en cualquier momento aleatorio, estas ocurrencias son más frecuentes en activos ilíquidos o con escaso volumen de negociación, como las acciones de microcapitalización o ciertos fondos cerrados. Los activos de alta liquidez, como los que componen el S&P 500, rara vez terminan una sesión con un precio sin cambios.
Es importante señalar que un precio sin cambios no implica que el activo haya permanecido estable durante todo el período. Por ejemplo, si una materia prima como el petróleo cotiza al mismo precio en 2008 y en 2018, el rendimiento del período de tenencia no presenta cambios, pero es probable que el activo haya experimentado una volatilidad significativa y oscilaciones de precio en los años intermedios. Los inversores deben mirar más allá de los puntos de inicio y fin para comprender el rango completo de los movimientos de precios que ocurrieron durante el período de tenencia.