El Valor en Riesgo (VaR, por sus siglas en inglés) es una métrica estadística utilizada para cuantificar las posibles pérdidas financieras de una cartera de inversión o posición durante un marco temporal específico. Es utilizado principalmente por bancos e instituciones financieras para medir y controlar su nivel de exposición al riesgo bajo condiciones normales de mercado.
Para calcular esta cifra, los gestores de riesgos estiman la pérdida potencial máxima en un nivel de confianza elegido, como el 95 por ciento, durante un periodo definido. Este proceso requiere evaluar los rendimientos y la volatilidad de los activos individuales, teniendo en cuenta las complejas correlaciones entre ellos. Debido a que estas correlaciones son fundamentales para el cálculo, la métrica no es aditiva, lo que significa que el riesgo total de una cartera combinada no es simplemente la suma de sus partes.
Por ejemplo, si una cartera tiene un Valor en Riesgo diario de 1 millón de dólares con un nivel de confianza del 95 por ciento, esto sugiere que existe una probabilidad del 95 por ciento de que las pérdidas no superen el millón de dólares en un solo día. Si bien esto proporciona un punto de referencia útil, es importante recordar que no predice la pérdida máxima absoluta posible, ya que puede no tener en cuenta eventos extraordinarios de alto impacto.