El dólar australiano está ganando impulso frente al dólar neozelandés a medida que la retórica agresiva del Banco de la Reserva de Australia choca con una inesperada pausa en los tipos de interés por parte del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. — investinglive.com
Divergencia de políticas en las antípodas
El cruce AUD/NZD ha cobrado protagonismo tras un intervalo de 90 minutos en el que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) emitieron señales de política monetaria contrapuestas. La divergencia en las perspectivas de ambos bancos centrales es actualmente el principal motor del par, a medida que los participantes del mercado recalibran sus expectativas sobre las futuras trayectorias de los tipos de interés.
RBA: Tono agresivo y presiones inflacionarias
El RBA ha adoptado una postura notablemente agresiva (hawkish), impulsada por las persistentes presiones inflacionarias. Los acontecimientos clave incluyen:
Datos de inflación: La inflación media recortada del tercer trimestre aumentó al 3,7% interanual, superando el pronóstico del 3,6%, mientras que la inflación general de septiembre alcanzó el 4,3%.
Comentarios de la gobernadora: La gobernadora del RBA, Michele Bullock, indicó que es probable que la inflación supere las previsiones de agosto debido al aumento de los costes energéticos y a un mercado laboral más ajustado de lo esperado.
Perspectiva de política: Los mercados están descontando ahora una mayor probabilidad de una subida de tipos por parte del RBA en la próxima reunión del 2 y 3 de noviembre, mientras la Junta evalúa si las medidas de endurecimiento anteriores son suficientes.
RBNZ: Una pausa sorpresa
Por el contrario, el RBNZ sorprendió a los mercados al mantener el tipo de efectivo oficial (OCR) en el 2,75%. La decisión se tomó por un estrecho margen de 4 votos contra 3, desafiando las expectativas de los principales bancos locales y las valoraciones del mercado, que en gran medida anticipaban una subida.
Justificación: La mayoría del comité citó la necesidad de evaluar el impacto de las subidas anteriores, señalando un crecimiento salarial moderado y una frágil recuperación interna.
Trayectoria futura: Aunque el RBNZ sostiene que es probable un mayor endurecimiento, el calendario se ha retrasado, y se esperan la próxima decisión importante de política y las previsiones actualizadas para diciembre.
Implicaciones y riesgos para el mercado
Dado que el tipo de cambio AUD/NZD es altamente sensible al diferencial entre los tipos de interés a corto plazo de Australia y Nueva Zelanda, el cambio actual en las expectativas favorece generalmente al dólar australiano. Sin embargo, varios factores podrían limitar esta divergencia:
División en el RBNZ: La votación de 4-3 sugiere una falta de consenso, y cualquier comentario agresivo por parte de los líderes del RBNZ podría reducir rápidamente la brecha.
Choques externos comunes: Ambas economías siguen siendo vulnerables a la misma volatilidad de los precios mundiales de la energía, lo que podría obligar a ambos bancos centrales a ajustar sus trayectorias simultáneamente.
Incertidumbre política: El RBA aún no se ha comprometido a una subida, y la previsión de inflación del 4,4% del RBNZ para diciembre deja la puerta abierta a futuras acciones si se acelera el traslado de la inflación relacionada con el combustible.
Los inversores deben seguir de cerca la próxima decisión de política del RBA y cualquier comunicación adicional de los funcionarios del RBNZ para obtener señales sobre si esta brecha política continuará ampliándose o convergiendo.
