El yen japonés ha retrocedido frente al dólar estadounidense a medida que los datos de actividad empresarial de EE. UU., más fuertes de lo previsto, y los comentarios agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal impulsan los rendimientos de los bonos del Tesoro a máximos de varios años. — fxstreet.com
Contexto del mercado y factores impulsores
El yen japonés (JPY) se enfrenta a una importante presión a la baja a medida que el diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón sigue ampliándose. El dólar estadounidense (USD) se ha fortalecido significativamente, con el par USD/JPY subiendo a máximos de tres semanas cerca de 158,18. Este movimiento sigue a la publicación de los sólidos datos del PMI compuesto de EE. UU. de S&P Global, que subieron a 58,4 en septiembre, lo que indica un impulso económico más fuerte de lo esperado.
Catalizadores clave
Perspectivas de la política de la Fed: Los participantes del mercado han reajustado agresivamente la probabilidad de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch indica ahora una probabilidad del 73% de una subida de tipos en la reunión de octubre, frente al 53% anterior a la publicación de los datos del PMI.
Dinámica de los rendimientos: El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido a aproximadamente el 5,13%, marcando su nivel más alto desde 2007, mientras que el rendimiento a 2 años alcanzó el 4,94%. Estos rendimientos elevados siguen atrayendo capital hacia el billete verde.
Inflación y energía: Las persistentes preocupaciones sobre la inflación, exacerbadas por los elevados precios del petróleo, siguen siendo un punto central. A pesar de los recientes esfuerzos diplomáticos en Oriente Medio, los costes energéticos siguen siendo un obstáculo para Japón, que es un importante importador de energía.
Postura política del Banco de Japón
Aunque el Banco de Japón (BoJ) subió recientemente su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos hasta el 1,25% —el nivel más alto en 31 años—, la reacción del mercado ha sido moderada. La presencia de dos votos disidentes y la falta de una orientación futura clara sobre futuras subidas han llevado a los inversores a interpretar el movimiento como relativamente moderado (dovish). En consecuencia, el cambio de política del BoJ ha proporcionado un apoyo mínimo al yen.
Riesgos y perspectivas
Umbrales de intervención: A medida que el USD/JPY se acerca al nivel de 160, los operadores están cada vez más cautelosos ante una posible intervención cambiaria por parte de las autoridades japonesas, lo que podría limitar un mayor potencial alcista para el par.
Divergencia económica: El contraste entre un mercado laboral estadounidense sólido y un fuerte crecimiento frente a los desafíos estructurales de Japón mantiene al JPY vulnerable. Si bien el yen ha mostrado una fortaleza relativa frente al dólar australiano (AUD) en las últimas sesiones, su desempeño frente al USD sigue siendo el principal motor de la volatilidad general en el mercado de divisas.
